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     美国贸易代表办公室8月24日发表声明称,美方将从10月1日起,对于价值约2500亿美元的中国进口商品的25%关税提高到30%。并在预定日期,对于价值约3000亿美元的中国进口产品的10%关税提高到15%。中国国务院关税税则委员会发布公告,决定对原产于美国的约750亿美元进口商品加征关税,同时自2019年12月15日12时01分起,对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。由美国制造的中美贸易冲突升级有损全球经济增长前景,在金融市场是不受欢迎的,无论是国际还是国内市场都将出现波动态势,而黑色金属期货市场短期而言也难以出现逆势上行走势。当然,也需要看到,中美贸易问题反反复复一年多时间以来中美双方的市场主导地位与‘势’已发生了明显变化,包括钢材等国内市场行情波动已经越来越有靴子落地之后的踏实感。故综合预计,近期国内钢价随势波动在所难免,但是由于钢厂的主被动减产力较大,下游钢需也将进入旺季,中期钢价走势或不会太过悲观。


     最近,关于钢厂检修、限产的消息不绝于耳,先是山西部分钢厂实施减产计划,昨日山东钢厂信息会议达成共识,山东六家建材钢厂集体减产40万吨,维护区域价格稳定。受连日限产消息提振,螺纹钢期货出现止跌反弹,另外7月粗钢日均产量环比下降5.79%,说明供应压力没有进一步上升,市场信心有所恢复,带动现货价格小幅拉升。不过今日统计局数据显示,19年1-7月,全国固定资产投资同比增长5.7%,比1-6月回落0.1个百分点,房地产开发投资同比增长10.6%,比1-6月回落0.3个百分点;7月规模以上工业增加值同比实际增长4.8%,比6月回落1.5个百分点。整体来看,房地产投资以及工业增加值均较上月出现回落,房地产持续收紧以及汽车销量下降均造成拖累,引发了市场对于需求疲软的担忧。部分商家也反映,涨价后市场对于价格接受程度不高,这对钢价继续上扬形成不小的阻力,说明在需求释放有限的情况下,还需要更多利好消息的不断蓄力,上涨才能持续。


     8月开局,钢市系统性风险加重,首先,唐山限产放松,且目前暂无其他城市发布限产消息,令市场对供应端减量信心有所减弱,同时据统计显示,截至8月5日当周,全国(包含38个城市,共计148个仓库)钢铁总库存量为969.82万吨,周环比增加26.83万吨,增幅2.85%,亦印证市场对于供应面的担忧正在变成事实。其次,外矿到港量持续回升,上周澳矿到港量上涨421.3万吨,达到1564万吨的绝对高位,而巴西矿到港318.6万吨,虽较上期下降82.8万吨,也处于近几个月高位;港口累库加大,铁矿石振荡偏弱;期间铁矿石期价出现连跌行情,5日更一度封跌停。再者,中美贸易持续博弈,川普关税加征言论为钢材偏弱基本面再补一刀;特朗普表示将自9月1日起,将对价值约3000亿美元的中国输美商品加征10%关税,这是今年继6月份美国对我国价值2000亿的输美商品分别加征关税之后,第二次宣布加征关税。如果说,加征关税有其意外性,且更多影响可能止于短时的冲击,而供应面,以及近期以来,市场一直赖于支撑的矿石原料成本面的松动,则直接动摇市场对于后市预期的根基,当然有人可能仍寄希望于70年大庆前部分主要地区可能存在的环保限产所带来的利好,但这个期盼目前毕竟只是期盼而已,且就时间点而言,在八月下旬之前,更难对其有所期待。


     即将进入8月,由于今年的“三伏天”长达40天,因此高温天气还不会很快缓和。高温使人慵懒,行情也会“中暑”,最近这段时间的市场走势,就很大程度上是为消息面所左右,摇摆不定,涨跌无序。但这也不能完全怪市场“没主见”,只因消息面变幻莫测,就拿环保限产来说,今天是“生态环境部要求不得为应付督察而紧急停工停业停产”,明天是“唐山市限产再升级”,后天可能又是“达到超低排放A级企业今冬不再停限产”,消息纷纷扰扰,应接不暇,预期需要不断修正。就近期而言,政治局会议、第12轮中美经贸高级别磋商、美联储议息会议等等,需要关注的消息不少,市场可能会有所反应,但也不宜过度解读。




     22日消息,唐山召开的大气污染防治加严管控措施部署会上,由市委办公室、市政府办公室联合下发的7月下旬全市大气污染防治加严管控措施方案出台。方案指出,在《7月份全市大气污染防治强化管控方案》基础上,在确保安全生产、汛期安全前提下,自7月21日0时至7月31日24时执行加严管控措施,确保全市大气污染防治管控取得良好成效。令市场惊奇的是,此消息出现后螺纹钢期货不涨反跌,尤其从分时走势来看,今日午后期钢更是跌势明显。据笔者分析,这或许与期货市场间多空转换有关,单周五时段永安减持多单34592手,增持空单19725手,当前永安期货已成为最大空头(发稿时今日持仓数据尚未出炉)。笔者认为,短期钢价走势影响因素而言,消息面的影响将退居其次,而多空势力非进即退的争夺才是关键。以此而言,震荡或是当前钢市走势的主旋律。


     据统计,截止本周末,全国重点城市建材库存继续走高,其中螺纹钢库存为845万吨,较上月增加55万吨,增幅6.9%。进入需求淡季以来,社会库存增长速度加快,在需求持续弱化的情况下,各地库存压力仍呈上升趋势,短期而言,国内钢市整体或依旧承压。不过,继唐山限产政策加码后,近日安阳以及武安等地也出台了大气污染防治差别化管控实施方案,要求从7月1日起对辖区内钢铁、焦化、水泥等行业按照要求执行错峰停产政策。方案明确了实施管控措施的钢铁企业,并对相应高炉、烧结机等主要生产设备进行重点管控。随着第二轮中央生态环保督察的开启,进一步增强市场对环保限产扩大化的预期,叠加中美将重启经贸磋商,有望在一定程度上修复市场信心。总之,近期虽有需求弱化、库存增长之忧,但同时环保限产、原料成本支撑因素仍存,因此,短期市场即便继续弱势震荡,但调整空间或相对有限。


     当前的价格很难以高低论英雄,但个人比较同意一句话,风险是涨出来的,机会是跌出来的,而至于后期是涨是跌仍有比较大的争议,目前持多观点无非是矿石等原材料价格高位支撑,成本考虑影响钢厂挺价意愿较强,再者,唐山等主要产钢区域限产;第三,中美贸易争端“暂停键”;最后一点,则是一个尚未见影子的预期,建国七十周年大庆,顶层必然要求保经济稳中有升,同时会有一个环保可能扩大化的故事;但其中无论哪一项,又都存在可质疑的点,首先,近日有关部委将严厉打击铁矿石乱涨价、价格垄断等不规范行为,矿石价格出现明显回落;其次,限产是一个系统性工程,发文限制的严厉,并不能代表全部,限制实效仍需后续验证,而当前我们所能看到是社会库存的持续小幅累库,当然就库存而言,尚不能说已给供求面带来明显压力的程度,但担忧始终存在;第三点,“暂停键”始终是暂停键,同时争端日久,市场会相对理性看待影响,虽突发性消息可能会引短时起伏,但并不影响大局;最后,七十年建国大庆可能存在的红利,无论是考虑政策性的倾斜,还是环保扩大化,就七月、八月来讲,可能谈红利尚早;最后总结一句话,即便有向上空间,但风险已大,击鼓传花,末做买单人,短时震荡中谨慎观市。


     上周末,中美元首在G20峰会上达成重启贸易谈判的共同决定,美方则决定不会对中国出口的产品加征新的关税,这一消息使得市场乐观预期升温,心态得到提振,于是出现本周初的期现价格上涨。不过,目前国内尤其是南方地区易受高温多雨天气侵扰,对下游需求将产生较为明显的影响,淡季效应更加突出。另外,上月底唐山钢企限产消息曾触发市场价格反弹,不过近日唐山发文公布7月份部分企业可不限产时间段,其限产力度似乎存在变数,或不及市场预期,由此也对心态有所影响,导致本周行情先扬后抑。当然我们也看到,最近从中央到地方稳投资动作频出,同时在满足资金需求方面正酝酿推出相关新政,随着项目批复加快和资金拨付到位,预计下半年基建开工建设力度将会加大,无疑将给后期钢材需求的增加带来实质性利好。就目前而言,成交清淡仍是常态,谨慎心态可能占据主导,近期市场或以窄幅震荡为主。 

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